導語：全國兩會期間，發(fā)行上市制度改革、加大“四新”企業(yè)支持力度、大力發(fā)展債券市場、擴大雙向開放、凈化市場生態(tài)等內(nèi)容可望成為討論熱點，令人期待。

 

　　多位專家對中國證券報記者表示，全國兩會期間，發(fā)行上市制度改革、加大“四新”企業(yè)支持力度、大力發(fā)展債券市場、擴大雙向開放、凈化市場生態(tài)等內(nèi)容可望成為討論熱點，令人期待。

 

　　發(fā)行上市制度改革受關注

 

　　資本市場改革是經(jīng)濟改革中的重要一環(huán)，全國兩會代表委員可能會從多個方面就相關改革提出建議。

 

　　新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為可能會圍繞幾個要點：

 

　　一是推動發(fā)行上市制度的改革，增加資本市場服務實體經(jīng)濟能力;

 

　　二是進一步擴大直接融資，優(yōu)化整體金融結構，尤其是大力發(fā)展債券市場;

 

　　三是進一步規(guī)范市場秩序，凈化市場環(huán)境。

 

　　南開大學金融與發(fā)展研究院負責人田利輝表示：

 

　　資本市場改革的討論將會側重于如何實現(xiàn)市場公平、如何服務實體經(jīng)濟、如何推進普惠金融、如何提升中國資本市場的國際競爭力。這些工作的落實和推進需要形成共識、明晰戰(zhàn)略、分解路徑、具體部署和專人負責。

 

　　川財證券研究所所長陳靂預計：

 

　　金融監(jiān)管仍將是全國兩會期間代表委員們的一個重要議題。另外，在機構改革方面，長期以來我國一直較為重視金融監(jiān)管，建立了分業(yè)監(jiān)管的基本監(jiān)管體系，隨著金融市場的發(fā)展變化，分業(yè)監(jiān)管體系也暴露出一些新情況。金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的成立，表明中央已經(jīng)注意到了這一問題，期待本次會議能夠在機構改革方面向前邁進。

 

　　進一步加大“四新”企業(yè)支持力度

 

　　田利輝表示，在世界新技術革命的大勢之下，新技術新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式是實現(xiàn)中國經(jīng)濟中高速增長的重要抓手。

 

　　我們需要制度的靈活性、適應性和包容性，鼓勵“隱形冠軍”、“獨角獸”企業(yè)、前沿科技企業(yè)在中國的資本市場上市，從而推動這些企業(yè)的迅速崛起，也讓我國的市場參與者共享優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展的紅利。

 

　　“新經(jīng)濟的發(fā)展已成為中國經(jīng)濟轉型的關鍵，對整體經(jīng)濟增長的重要性不斷增加，要加大對新技術新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度，當前的發(fā)行上市制度存在進一步改革的必要。”潘向東認為。

 

　　一是要探索如何合理調(diào)整企業(yè)發(fā)行標準，考慮適度降低對財務指標的過度依賴，建立更為全面的綜合評價體系，對于具備成長潛力的新興企業(yè)給與一定包容。

 

　　二是進一步加強甄別，對企業(yè)和金融機構在上市申請過程中的違法違規(guī)行為進行更為嚴厲的懲罰，防止投資者利益受到侵害，避免寶貴市場資源遭到浪費。

 

　　三是努力減少企業(yè)上市排隊等待時間，使符合要求的企業(yè)及時獲得資金支持。

 

　　不斷擴大資本市場雙向開放

 

　　在資本市場的雙向開放方面，潘向東認為，我國已經(jīng)在QFII、QDII制度的基礎上，依次開通了滬港通、深港通，準備開通滬倫通，未來進一步擴大開放是必然趨勢。

 

　　具體探索方面，一是可以考慮采用類似滬港通的模式繼續(xù)擴大開放對象;二是探索新的開放模式，擴大開放渠道;三是鼓勵境內(nèi)金融機構積極開展境外業(yè)務，允許境外金融機構在合法合規(guī)前提下加入國內(nèi)金融市場競爭。

 

　　陳靂表示，加入WTO以來我國不僅僅在實體層面謀求與國際接軌，在資本市場領域也在不斷尋求深化開放的機會，例如，銀監(jiān)會近期就對《中國銀監(jiān)會外資銀行行政許可事項實施辦法》做出修改，不斷履行著自己對外擴大開放的承諾。

 

　　另一方面，進一步放開市場，讓更多的國際投資者投資中國的股權市場，將有助于化解目前實體經(jīng)濟領域非金融企業(yè)杠桿率偏高的現(xiàn)狀。此外，開放金融市場也將進一步提升國內(nèi)資本市場的定價合理程度，有利于我們自身的長遠發(fā)展。

 

　　“深化改革需要更好地激發(fā)市場活力，特別是市場主體活力。擴大雙向開放，能夠以開放促改革，以學習促發(fā)展，以競爭提實力。”田利輝建議。

 

　　一是繼續(xù)建設風清氣正的市場環(huán)境，堅持依法全面從嚴監(jiān)管，打擊違法違規(guī)，保護合法合規(guī)，為塑造良好市場生態(tài)提供法治保障;

 

　　二是尊重市場力量和遵循市場規(guī)律，讓市場在優(yōu)勝劣汰中獲得活力;

 

　　三是提高上市公司質(zhì)量，促進培育世界一流的企業(yè);

 

　　四是提升金融中介機構競爭力，打造國際一流的投行;

 

　　五是發(fā)展長期機構投資者，培育專業(yè)的本土資產(chǎn)管理機構;

 

　　六是擴大交易所改革開放，提升我國資本市場的國際競爭力。

 

　　進一步優(yōu)化市場生態(tài)

 

　　“依法全面從嚴監(jiān)管”是未來資本市場長遠健康發(fā)展的必要保證。

 

　　在具體執(zhí)行上，潘向東認為，一是可以繼續(xù)加大處罰力度，增加相關機構和個人的違法違規(guī)成本;二是可以逐步變“檢查式”監(jiān)管為“常態(tài)化”監(jiān)管，增加相關主體的違法違規(guī)難度，防止其存有僥幸心理;三是可以進一步發(fā)揮媒體和公眾監(jiān)督的重要作用，通過調(diào)動社會力量對監(jiān)管機構優(yōu)化市場生態(tài)的各項努力提供幫助和支持。

 

　　“回顧2017年，我們看到，全年證監(jiān)會啟動調(diào)查478件，新增立案案件312件，其中重大案件90件，同比增長一倍。全年辦結立案案件335件，同比增長43%。”

 

　　陳靂說，目前監(jiān)管在抑制投機炒作、提高信息披露質(zhì)量、防范異常交易乃至防范金融系統(tǒng)性風險等各個層面均動作不斷，并已經(jīng)取得了明顯的成果。隨著金融監(jiān)管不斷深化，未來監(jiān)管層面還會在諸如穿透式監(jiān)管等各個層面持續(xù)跟進，進一步引導金融業(yè)回歸本源。

 

　　田利輝建議，全面從嚴監(jiān)管和強化稽查執(zhí)法需要借助科技手段，逐步開展以互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)為基礎的智能監(jiān)管;在全面從嚴監(jiān)管和強化稽查執(zhí)法的同時，要加強市場參與者的教育和警示，逐步形成“不敢違、不能違、不想違”的有效機制。

 

　　(責任編輯：于大勇)